国家统计局昨天公布四月份制造业采购经理指数,较三月下跌0.3%,降至50.6水平,扩张之力再度转弱,反映中国当前弱势复苏展露进一步走软端倪。制造业生产活动无起色,经济风险陡增,并且突显中国结构性改革的迫切性。 从大局观察,首季国内生产总值增速放缓至7.7%,增长主要由政府投资和房地产部门拉动,其中房地产开发投资增长逾20%,但社会消费品零售额增长则告回落,显示推动增长的总需求结构失衡,迄今仍十分显眼。目前制造业投资放缓,企业再库存力度不足,出口受压,消费疲弱,这些不利因素使复苏步伐的稳定性难以巩固。拉动增长的“三头马车”中,其中两头,包括出口和消费无法有效改善,加上当前中央雷厉风行反腐,公费大吃大喝与群体消费大幅放缓,无可避免对消费构成更大的增长压力。 昨天公布的四月份采购经理指数,其中壳体产成品库存和采购量指数均告下降。清楚看到,当前工业品价格同比持续下降,且出现负增长,势必压抑企业今年内的再库存力度。事实上,三月份生产者出厂价格指数同比负1.9%,连续六个季度负增长,“十年罕见”,突显了当前制造业的困境。总结目前可见的各项宏观数据,拉动增长的总需求结构,目前仍以政府财政投入和房地产投资为主要动力;另一方面,消费增长疲弱、制造业低沉景气始终无法突破,显示结构调整迄今未取得实质性成效,这一点也成为当前经济增速出现反覆下行的最大风险来源。 照发展形势看,目前总需求的内生增长动力仍相当弱,但通胀压力却不大,因而看不到央行有收紧货币政策的压力,货币总量调控相信会维持中性偏松方针。然而,中国当前需要设法扩大国内消费需求,加快调整结构改革已然刻不容缓,并考验习李政府的改革决心与魄力。
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